Finopedia

Европейский стабилизационный механизм (ESM): Что это такое? >

 

Что такое Европейский стабилизационный механизм?

Европейский стабилизационный механизм – это агентство Европейского союза, которое предоставляет финансовую помощь 1) в форме займов странам еврозоны или 2) в форме капитала для банков, находящихся в трудном финансовом положении.

 

Это постоянное агентство, базирующееся в Люксембурге, заменило временный Европейский фонд финансовой стабильности (European Financial Stability Facility).

 

 

Какую финансовую помощь ESM может предоставить?

Европейский стабилизационный механизм имеет максимальный кредитный доступ в размере 500 млрд. евро.

 

 

Откуда ESM получает деньги?

Европейский стабилизационный механизм заимствует  средства на финансовых рынках, продавая облигации. Это тот же метод, который правительства используют для финансирования большей части своих расходов путем выпуска долговых обязательств на международном рынке.

 

 

Вкладывают ли правительства?

Финансовая основа ESM – это капитал, предоставляемый правительствами еврозоны. Они взяли на себя обязательство предоставить финансирование на сумму общей сложностью в €700 млрд., хотя фактически заплатили всего €80 млрд. Дополнительный капитал можно запросить, если это необходимо.

 

Капитал – это НЕ деньги, используемые для оказания помощи. Капитал поглощает любые убытки, если страны, получающие помощь, не могут вернуть привлеченные средства. Это дает уверенность инвесторам на финансовых рынках, что инвесторы могут предоставить средства в ESM (путем покупки облигаций, выпущенных Европейским стабилизационным механизмом) и быть уверенными в том, что получат средства назад в срок. Эта уверенность имеет жизненно важное значение для поддержания высокого кредитного рейтинга ESM и низких ставок по займам.

 

 

Какие страны являются крупнейшими донорами?

Германия обеспечивает 27% капитала, Франция – 20%, Италия – 18%.

 

 

Что-нибудь поступает из Великобритании?

Нет. Однако Великобритания оказывает косвенное содействие в спасении еврозоны через вклад в МВФ. Великобритания также внесла двусторонний взнос в случае с Ирландской Республикой. Соединенное Королевство также косвенно потенциально может пострадать от каких-либо потерь, понесенных еще одним агентством по спасению, которое называется Европейским механизмом финансовой стабилизации (EFSM). EFSM способствовало спасению Ирландии и Португалии.

 

 

В какой форме предоставляется финансовая помощь?

Европейский стабилизационный механизм может предоставлять кредиты непосредственно правительствам. Он также может покупать долги (облигации) либо напрямую, когда они впервые выпущены, либо на финансовых рынках.

Кроме того, ESM может напрямую поддерживать банки. Эта поддержка сравнима с рекапитализацией, как правило, путем предоставления средств в обмен на пакет акций банка.

 

 

Кому уже ESM оказал помощь?

Первая программа Европейского стабилизационного механизма – кредит для Испании, чтобы помочь укрепить банки страны. ESM предоставил в общей сложности 41,3 млрд. евро в декабре 2012 года и феврале 2013 года. Последнее обязательство погашается в конце 2027 года.

 

Другая программа ESM – для Кипра. Общая сумма поддержки составила чуть менее 9 миллиардов евро. До сих пор выплачено 5,7 млрд. евро. Эти деньги предназначены для поддержки финансовых потребностей правительства и рекапитализации финансового сектора.

 

 

Существуют ли условия для финансовой помощи?

Да. Меры, которые страна-получатель помощи обязана привести в исполнение, обсуждаются в каждом конкретном случае. В случае Испании условия были сосредоточены на банковской деятельности. С Кипром условия были более широкими и охватывали налоговую сферу, государственные расходы, а также отрасль здравоохранения и пенсионную реформу.

 

 

Источник: BBC