Finopedia

Cheapest-to-deliver >

Облигация, которая предоставляет наибольший доход (или наименьшую потерю), при поставке против короткой фьючерсной позиции по сравнению с другими облигациями, подходящими для поставки. На практике облигационный фьючерсный контракт ведет себя как контракт на поставку дешевой-для-поставки (CTD) облигации, так как именно эта бумага вероятнее всего будет поставлена против фьючерса.

 

Объяснение

 

В любой момент времени в течение поставочного месяца существует большое количество облигаций, которые могут быть поставлены по фьючерсному контракту. Они могут значительно отличаться друг от друга по купону или дате погашения. Сторона, имеющая короткую позицию, имеет право выбрать, какая именно из доступных облигаций является самой дешевой для поставки. Контрагент с короткой позицией получит:

(Расчетная цена фьючерса х Конверсионный фактор) + Накопленный купон

 

В то время как затраты на покупку облигации для дальнейшей поставки составляют

Цена облигации – (Расчетная цена фьючерса х Конверсионный фактор)

Подписаться на Cheapest-to-deliver