Finopedia

Carry >

Разница между суммой, которую инвестор получает (фиксированной прибылью), и выплатой по свопу, которая зависит от плавающей ставки LIBOR, в течение какого-то инвестиционного горизонта.

 

Объяснение

 

Carry может быть зафиксирована в момент покупки свопа путем одновременной продажи форвардного свопа. Математически, carry рассчитывается как разница между спотовой ценой свопа и форвардной ценой того же процентного свопа с аналогичной датой погашения.

 

Пример. Инвестор желает вложить свободные средства на один год. При этом, у него есть выбор:

1) зафиксировать годовую ставку r= 4%;

2) инвестировать под 2-х летную ставку, равную r= 5,5%.

 

Доходность от стратегии (1) составит 4%, а доходность от стратегии (2) зависит от 1-летней ставки через 1 год (1y1y форвард). Для того, чтобы грамотно оценить риски, инвестору необходимо посчитать: какая должна быть однолетняя ставка через год, чтобы доходность от инвестирования в 2-х годовой инструмент составила 4%.

 

Своп Carry пример

 

Таким образом, если 1-летняя ставка через 1 год будет торговаться на уровне 7,02%, инвестору должно быть безразлично, какую стратегию выбрать. Если 1-летняя ставка через 1 год окажется ниже 7,02%, прибыль инвестора привысит 4%.

 

  Carry = f1,1  r= 7,02% – 5,5% = 1,47%  

 

Трейдеры, которые торгуют свопами, измеряют carry в бегущих базисных пунктах (basis point running) в практических целях. Например, eсли 1-летняя carry равна 147 базисных пунктов, то при повышении кривой процентных ставок больше 147 б.п. в течении следующего года, трейдер зафиксирует убыток.

Подписаться на Carry