Возможное будущее
Существует точка зрения, что биткоин либо исчезнет, либо станет главным цифровым активом. Многие желают, чтобы криптовалюта полностью исчезла, поэтому активно пишут статьи, а также продвигают свою точку зрения на передачах и конференциях. В данной статье мы разберем, что может произойти с биткоином, если он все таки наберет популярность и утвердиться как основной цифровой актив.
При таком сценарии существует ряд возможностей. С одной стороны, биткоин может рассматриваться как способ хранения средств, а с другой – как широкомасштабная платежная система.
Экономика
Сначала рассмотрим базовую структуру, на которой зиждется биткоин.
Майнеры являются основой всей сети Bitcoin. Они конкурируют за создание блоков биткоинов и проверку транзакций, расходуя огромные суммы на компьютерное оборудование и электроэнергию. Они получают вознаграждение в биткоинах за каждый создаваемый ими блок и за каждую подтвержденную транзакцию. Хотя вознаграждение фиксировано, в настоящее время составляет 12,5 биткоинов за блок, комиссионные сборы устанавливаются отправителем и должны быть достаточными для того, чтобы майнер согласился приложить усилия для подтверждения транзакции.
За 12 месяцев до 10 ноября 2017 года майнеры создали около 55,000 блоков и утвердили около 100 миллионов транзакций. Это принесло им поразительную выручку в размере $1,8 млрд., из которых около 11%, или $205 млн. – транзакционные сборы, а остальные 89% – вознаграждения за блоки.
Два ключевых фактора
Возвращаясь к спектру сценариев для биткоина, необходимо учитывать два ключевых фактора.
Один из них – это вознаграждение за создание блока, которое уменьшается примерно каждые четыре года. В середине 2020 года сократится до 6,25 биткоинов за блок, а затем до 3,125 биткоинов – примерно в середине 2024. Второй фактор – максимальный лимит по количеству транзакций, который сеть уже достигла (около 100 миллионов транзакций в год).
Сокращение вдвое означает, что доход от майнинга также будет уменьшаться вдвое каждые четыре года, если только цена биткоина повысится, или если ограничение лимита не будет увеличено, чтобы обрабатывать больше транзакций, генерируя больше транзакционных сборов.
Последствия
Чтобы проанализировать два сценария с учетом этих факторов, нужно сделать некоторые предположения. Текущая цена биткоинов составляет около $8,000. Если она стабилизируется на этом уровне, то в ближайшие 12 месяцев выручка майнеров достигнет $5,5 млрд., в том числе около $500 млн. по транзакционным сборам, учитывая текущий средний курс $5 за транзакцию.
Предположим, что $5,5 млрд (включает стоимость 695,000 биткоинов, которые будут добыты в течение следующих 12 месяцев по цене $8,000 каждый, плюс транзакционные сборы) – это в то же время и годовая эксплуатационная стоимость сети. Следовательно, для того чтобы реализовался сценарий со способом хранения средств, стоимость биткоинов должна удваиваться каждый четыре года. Таким образом, к 2020 году цена за один биткоин должна вырасти до $16,000, к 2024 году – $32,000 и так далее.
В качестве альтернативы, рассмотрим вариант, если $8,000 – это стабильная цена в сценарии с платежной системой, и мы предполагаем, что проблема с лимитом транзакций будет решена. Выручка от создания новых блоков составит только $1,2 млрд. в 2024 году, а выручка от транзакций должна увеличиться примерно до $4,3 млрд., что составит 80% дохода. Также допустим, что транзакционный сбор снизился до 5 центов (средняя комиссия в 2015 году до того, как был снижен лимит ), тогда количество транзакций должно вырасти до 86 млрд. в год.
Очевидно, что эти предположения окажутся неправильными, поскольку в области биткоинов мало устойчивости. Однако они служат для более наглядной иллюстрации каждого из сценариев.
Выводы
Сейчас трудно поверить в сценарий, при котором битком является способом хранения средств. Его цена должна будет удваиваться каждые четыре года до бесконечности для того, чтобы майнеры имели достаточно стимула для поддержания работы сети. Но рост цены не может продолжаться бесконечно. Это подчеркивает, что для биткоинов необходимо решить проблему с лимитом транзакций, и сеть должна начать использоваться и для других видов транзакций. Из-за отмены повышения мощности Segwit2x в начале ноября 2017 года, решение этой проблемы не ожидается в ближайшее время.
Тем не менее, эта история будет разворачиваться непредвиденным образом, и, как всегда, будет увлекательно наблюдать за развитием событий в области криптовалют.